全国客服热线：
来源：米乐体育官方下载 发布时间：2025-08-19 10:13:44
公司发布2025年半年报，完成盈余收入95.17亿元，同比+154.4%；归母净利-23.08亿元，亏本同比收窄2.63亿元。单Q2完成盈余收入57.44亿元，同环比+156.8%/52.2%；归母净利-13.55亿元，亏本同比收窄2.00亿元。鉴于职业竞赛仍剧烈，咱们小幅下调/保持2025-2026/2027成绩猜测，估计2025-2027年营收为315.5(-2.0)/628.6(-4.2)/949.0亿元，当时股价对应PS为1.7/0.8/0.6倍，但考虑到公司活跃推进新车发布及销量上量，高端车占比有望进步，保持“买入”评级。
受极狐2025款αS5、αT5及享界S9增程版等新车拉动，公司Q2销量高增2025Q2，公司销量达3.94万辆，同环比+120.5%/42.3%，极狐、享界齐放量：(1)极狐：Q2销量达2.90万辆，同环比+95.6%/20.2%。其间αS5销量达1.12万辆，同环比+792.8%/36.0%，αT5销量达1.03万辆，同环比+10.2%/27.9%，2025款改款后产品力持续进步推升销量；(2)享界：S9增程版上市后续航焦虑缓解，价格低至30.8万元起，相较纯电版吸引力大幅度的进步，推进享界S9全系6月交给4154台，环比+94.7%，位列30万以上新能源轿车品类榜首，Q2销量环比+248.2%。
新车周期强势敞开，S9T预售1小时小定破1万台，极狐T1定位A0级小车(1)产品方面，公司行将迎来强势新车周期。其间，享界在S9增程版的基础上，享界S9T预定1小时小订破1万台，打破享界历史纪录。新车预价格32.8万元起，具有纯粹旅行车的高雅身型，新车标“寰宇之星”初次上车，一起搭载华为ADS4、副驾零重力座椅、全系满配空悬+CDC+华为途灵途径3.0等，此外上市即供给增程、纯电两种动力方式，估计将为享界系列持续带来增量。而极狐A0级纯电小车T1将于8月22日敞开预售，小车定位估计能带来显着增量；(2)途径方面，根据公司2024年成绩阐明会，为提振销量，2025年，极狐门店总数将达400家，完成三线及以上城市全掩盖，一至五线%；享界将持续凭借鸿蒙智行在品牌传达、出售途径层面的优势；(3)战略方面，公司将以销量为基，发挥规划效应，一起重视盈余才能进步，全力打造享界品牌高端车型，逐渐开辟海外事务，狠抓降本，丰厚Robotaxi等新盈余生态，成绩改进可期。